Informations Importantes

Ce document est fourni sur une base confidentielle à des fins de diligence raisonnable uniquement et ne constitue pas, et ne peut pas être considéré de quelle que manière que ce soit comme un conseil juridique, fiscal, d’investissement, comptable ou autre, ni comme une offre de vente, ou une sollicitation d’une offre d’achat d’un titre ou d’un instrument quelconque, ni comme une participation à une stratégie de négociation avec un fonds, un compte ou un autre véhicule d’investissement de Blackstone, et il ne doit pas, pas plus que sa diffusion, servir de base ou être utilisé dans le cadre d’un contrat ou d’une décision d’investissement. Toutes les informations sont en date du [INSERT DATE], sauf indication contraire, et peuvent substantiellement changer à l’avenir.

Ce document peut faire partie d’une communication promotionnelle. Dans ce cas, veuillez vous référer au Document d’information avant de prendre toute décision finale d’investissement.

Remarque sur l’objectif global de Blackstone de réduction de ses émissions de 15 %. À partir de 2021, Blackstone a commencé à chercher à réduire les émissions de carbone de scope 1 et 2 de 15 % en moyenne dans les trois premières années calendaires complètes de ses détentions pour certains nouveaux investissements où nous contrôlons la gestion de l’énergie (l’« Objectif de 15 % »). Cet objectif exclut les catégories de scope 3, telles que les émissions des locataires dans l’immobilier. La réduction des émissions sera dans de nombreux cas mesurée par rapport à des indicateurs commerciaux pertinents (par exemple, généralement sur une base d’intensité carbone) pour contrôler le changement de taille ou de niveaux de production de l’entreprise.

À l’exception de Blackstone Real Estate, cet objectif s’applique aux entreprises opérationnelles détenues majoritairement. Pour les besoins de cet objectif, une entreprise est « détenue majoritairement » si Blackstone répond à tous les critères suivants : (a) détient plus de 50 % des actions ordinaires de l’entreprise (y compris les co-investissements agrégés à travers les unités commerciales de Blackstone), (b) a le droit de nommer la majorité du conseil d’administration et (c) détient la majorité des droits de vote.

Pour Blackstone Credit (« BXC »), à partir du 1er janvier 2023, l’objectif s’applique uniquement aux entreprises opérationnelles dans lesquelles BXC a obtenu une participation majoritaire au moment de son investissement initial (et non à travers des investissements supplémentaires). Avant cette date, certaines entreprises devenues « majoritairement détenues » par le biais d’investissements supplémentaires étaient incluses dans l’objectif. Notez, dans ce contexte, que BXC désigne les affiliés axés sur le crédit d’entreprise dans l’unité commerciale de crédit, de finance basée sur des actifs et de gestion d’actifs d’assurance de Blackstone (« BXCI »).

Pour déterminer si une entité constitue une « entreprise opérationnelle », Blackstone considère un ou plusieurs des facteurs non exhaustifs suivants : (1) si l’entité développe ou fournit des biens ou services pour des profits présents ou futurs ; (2) si l’entité a une gestion indépendante (non Blackstone) ; (3) si l’entité a des employés non Blackstone ; et/ou (4) si l’entité s’efforce indépendamment d’engager des fournisseurs, des vendeurs et/ou des clients. La liste précédente de facteurs est non exhaustive et la présence d’un ou de plusieurs facteurs ne signifie pas nécessairement que Blackstone catégorisera une entité comme une « entreprise opérationnelle ».

Pour Blackstone Real Estate, l’objectif s’applique aux actifs où Blackstone détient plus de 50 % de participation en capital et a la capacité de superviser l’introduction et la mise en œuvre de pratiques opérationnelles, de santé et de sécurité et/ou environnementales.

L’objectif exclut les investissements dans des entreprises principalement axées sur la production d’énergie (par exemple, les centrales électriques, les fermes solaires et éoliennes, etc.) parce que l’objectif est centré sur « l’utilisation de l’énergie » plutôt que sur la production d’énergie, qui fluctuera en fonction de la demande des clients et/ou des exigences réglementaires. L’objectif exclut également les investissements ou actifs où Blackstone est incapable d’établir une base de référence pertinente des émissions de GES de portée 1 et 2 (par exemple, les développements).

L’Objectif de 15 % utilise un modèle de cohorte pour accommoder notre portefeuille large et dynamique. Chaque entreprise de portefeuille participante ou actif immobilier qui entre dans le champ d’application de l’Objectif de 15 % rejoint une « Cohorte » composée d’entreprises acquises la même année. Aux fins de la mesure du succès par rapport à l’Objectif de 15 %, la réduction des émissions individuelles sur une période de trois ans de chaque membre d’une Cohorte donnée est moyennée avec celle des autres membres de cette Cohorte. La réduction des émissions d’une Cohorte est calculée comme une moyenne pondérée pour les membres de la Cohorte basée sur les émissions de chaque membre lors de l’année de base. L’Objectif de 15 % n’est pas une réduction de 15 % des émissions de GES de scope 1 et 2 pour chaque entreprise de portefeuille ou actif ; plutôt, l’objectif s’applique sur une base de Cohorte par Cohorte en fonction des réductions réalisées par cette Cohorte. Voici un exemple illustratif de la chronologie d’une Cohorte : l’entreprise Y a été acquise le 1er octobre 2022. L’entreprise Y est déterminée à être dans le champ d’application de l’Objectif de 15 % et, par conséquent, est un membre de la Cohorte 2022. L’année de base de l’entreprise Y pour mesurer la réduction des émissions est 2022.

Données Exclusives de Blackstone. Certaines informations et données fournies dans le présent document sont basées sur les connaissances et les données exclusives de Blackstone. Les sociétés du portefeuille peuvent fournir des données de marché exclusives à Blackstone, y compris sur les conditions d’offre et de demande du marché local, les loyers et les frais d’exploitation actuels du marché, les dépenses d’investissement et les évaluations de plusieurs actifs. Ces données de marché exclusives sont utilisées par Blackstone pour évaluer les tendances du marché ainsi que pour souscrire des investissements potentiels et existants. Bien que Blackstone estime actuellement que ces informations sont fiables aux fins utilisées dans le présent document, elles sont sujettes à modification et reflètent l’opinion de Blackstone quant à la quantité, la nature et la qualité des données suffisantes pour la conclusion applicable, et aucune déclaration n’est faite quant à l’exactitude ou l’exhaustivité de celles-ci.

Études de Cas. Les exemples d’investissement sélectionnés, les études de cas et/ou les résumés de transactions présentés ou mentionnés dans le présent document peuvent ne pas être représentatifs de toutes les transactions d’un type donné ou des investissements en général et sont destinés à illustrer les types d’investissements qui ont été réalisés ou peuvent être réalisés par ECRED en employant les stratégies d’investissement d’ECRED. Il ne faut pas supposer que ECRED fera des investissements aussi profitables ou comparables à l’avenir. En outre, les investissements effectifs à réaliser par ECRED ou tout autre fonds futur seront réalisés dans des conditions de marché différentes de celles des investissements présentés ou référencés dans les Documents et peuvent différer substantiellement des investissements présentés dans le présent document en raison de divers facteurs. Les investisseurs potentiels doivent également noter que les exemples d’investissement sélectionnés, les études de cas et/ou les résumés de transaction présentés ou mentionnés dans le présent document ont impliqué des professionnels de Blackstone qui seront impliqués dans la gestion et les opérations d’ECRED ainsi que d’autres membres du personnel de Blackstone qui ne seront pas impliqués dans la gestion et les opérations d’ECRED. Certains exemples d’investissement décrits dans le présent document peuvent être détenus par des véhicules d’investissement gérés par Blackstone et par certains autres associés tiers, et dans ce contexte, Blackstone peut ne pas détenir la majorité des actions d’un tel véhicule d’investissement. De plus amples détails sur les investissements sont disponibles sur demande.

Debtwire Awards, tels que décrits, ne représentent pas nécessairement l’expérience de chaque client avec Blackstone Credit &  Insurance et ne doivent pas être considérés comme indicatifs des performances futures. Le prix a été décerné par Debtwire, une publication spécialisée dans les marchés de la dette et des CLO, et couvre l’année civile 2022. Debtwire détermine son prix sectoriel annuellement par l’évaluation des données fournies par Blackstone Credit &  Insurance par rapport aux données fournies par d’autres nominés, leur discrétion éditoriale et est donc basé sur des critères subjectifs. De plus, leur sélection pour recevoir le prix et/ou leur classement peut avoir été basée sur un univers limité de participants, et donc il ne peut y avoir aucune assurance qu’un échantillonnage différent de participants pourrait ne pas aboutir à des résultats différents.

Diversification ; Absence Potentielle de Diversification. La diversification n’est pas une garantie de rendement ou de protection contre les pertes en cas de baisse des marchés. Le nombre d’investissements réalisés par ECRED peut être limité, ce qui rendrait les investissements d’ECRED plus sensibles aux fluctuations de valeur résultant de conditions économiques ou commerciales défavorables à leur égard. Il n’y a aucune garantie que l’un des investissements d’ECRED sera performant ou même qu’il rapportera du capital ; si certains investissements sont défavorables, pour que ECRED obtienne des rendements supérieurs à la moyenne, il faut qu’un ou quelques-uns de ses investissements soient très performants. Il n’y a aucune garantie que ce cela sera le cas. En outre, certaines régions géographiques et/ou industries dans lesquelles ECRED est fortement investi peuvent être plus affectées par les pressions économiques que d’autres régions géographiques et/ou industries.

Croissance Intrinsèque. La croissance intrinsèque représente les attentes de Blackstone en matière de croissance sur la base de sa vision de l’environnement de marché actuel, en tenant compte des loyers qui sont actuellement inférieurs aux taux du marché et qui ont donc un potentiel d’augmentation. Ces attentes sont basées sur certaines hypothèses qui peuvent ne pas être correctes et sur certaines variables qui peuvent changer, sont présentées uniquement à titre d’illustration et ne constituent pas des prévisions. Il n’y a aucune garantie que de tels résultats seront effectivement atteints.

ESG. Les initiatives ESG, a l’exception de celles représentant une caractéristique promue spécifique au Fonds telle que décrites dans les Documents d’Offre ou tout autre document règlementaire (“Blackstone ESG Initiatives”) concernant le portefeuille, les sociétés de portefeuille et les investissements de Blackstone (collectivement, les “sociétés de portefeuille”) sont des aspirations et non des garanties ou des promesses que toutes ou certaines de ces initiatives seront réalisées. Les déclarations concernant les pratiques ou les Initiatives ESG liées aux sociétés de portefeuille ne s’appliquent pas dans tous les cas et dépendent de facteurs comprenant, sans s’y limiter, la pertinence ou le statut de mise en œuvre d’une initiative ESG pour ou au sein de la société de portefeuille, la nature et/ou l’étendue de l’investissement, de la propriété, du contrôle ou de l’influence exercés par Blackstone en ce qui concerne la société de portefeuille et d’autres facteurs déterminés par les équipes d’investissement, les groupes de sociétés, les équipes de gestion d’actifs, les équipes d’opérations de portefeuille, les sociétés, les investissements et/ou les entreprises au cas par cas. En particulier, les pratiques ou les Initiatives ESG décrites dans ces Documents sont moins applicables ou ne sont pas du tout mises en œuvre en ce qui concerne les activités d’investissement de Blackstone sur les marchés publics, notamment Credit & Insurance, Hedge Fund Solutions (BAAM ou BXMA) et Harvest. En outre, Blackstone ne mettra pas en œuvre des initiatives ESG pour chaque société de portefeuille. Lorsque   les Blackstone ESG Initiatives sont menées pour les sociétés en portefeuille,  rien ne garantit que Blackstone parvienne à accroître la valeur à long  terme pour les actionnaires et  réalise des performances financières. Rien ne garantit que les initiatives ESG décrites dans ces Documents existeront à l’avenir, qu’elles seront menées à bien comme prévu ou qu’elles le seront, ou qu’elles s’appliqueront ou seront mises en œuvre uniformément dans toutes les unités commerciales de Blackstone ou dans toutes les sociétés de portefeuille d’une unité commerciale particulière de Blackstone. Blackstone peut sélectionner ou rejeter des sociétés de portefeuille ou des investissements sur la base des risques d’investissement liés à l’ESG, conformément aux objectifs de Blackstone visant à maximiser les rendements ajustés aux risques, ce qui peut entraîner une performance différente des fonds et/ou des sociétés de portefeuille de Blackstone par rapport aux fonds et/ou aux sociétés de portefeuille d’autres sponsors qui ne tiennent pas du tout compte des risques d’investissement liés à l’ESG ou qui évaluent risques d’investissement liés à l’ESG d’une manière différente. Tous les exemples d’investissement sélectionnés, les études de cas et/ou les résumés de transaction présentés ou mentionnés dans ces Documents sont fournis à titre d’illustration uniquement et ne doivent pas être considérés comme représentatifs du succès actuel ou futur des initiatives ESG mises en œuvre par Blackstone ou ses sociétés de portefeuille ou d’un type donné d’initiatives ESG en général. Il ne peut être garanti que les objectifs d’investissement de Blackstone pour tout fonds seront atteints ou que ses programmes d’investissement seront couronnés de succès. Il ne peut y avoir aucune garantie que les initiatives ESG se poursuivront ou seront couronnées de succès. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et ne prédisent pas les rendements futurs. En ce qui concerne les références dans ce document aux considérations ou facteurs ESG « importants », pour ces finalités, « important » se défini comme les considérations ou les facteurs ESG que Blackstone détermine avoir- ou avoir le potentiel d’avoir- un impact matériel sur la capacité d’un investissement à créer, préserver ou éroder la valeur économique pour la société et ses actionnaires. Le terme « important » tel qu’utilisé dans ce contexte ne doit pas nécessairement être assimilé à une représentation de la « matérialité » de ces facteurs ESG en vertu des lois fédérales américaines sur les valeurs mobilières, du SFDR de l’UE ou de tout autre régime juridique ou réglementaire similaire à l’échelle mondiale. Bien que Blackstone estime que les facteurs ESG peuvent améliorer la valeur à long terme, Blackstone ne mène pas une stratégie d’investissement fondée sur les facteurs ESG ou ne limite pas ses investissements à ceux qui répondent à des critères ou à des normes ESG spécifiques, sauf en ce qui concerne les produits ou les stratégies qui sont explicitement désignés comme  tels dans leurs Documents d’Offre ou autres documents constitutifs  applicables. De tels facteurs ESG ne remettent pas en question les objectifs de Blackstone visant à chercher à maximiser les performances ajustées au risque. Toutes ou partie, des Blackstone ESG Initiatives décrites aux présentes sont susceptibles de ne pas s’appliquer aux investissements du Fonds et aucune ne revêt un caractère contraignant pour la gestion du Fonds ou de ses actifs. (Sauf tel qu’identifiée dans les Documents d’Offre du Fonds). Voir « SFDR » ci-dessous pour plus de détails.

Estimations / Cibles. Toutes les estimations, cibles, prévisions ou autres prédictions similaires ou performances énoncées dans ce document sont fondées sur des hypothèses et des évaluations faites par Blackstone qu’il considère comme raisonnables compte tenu des circonstances à la date de publication de ce document. Elles sont nécessairement spéculatives, hypothétiques et intrinsèquement incertaines par nature, et l’on peut s’attendre à ce qu’une partie ou la totalité des hypothèses sous-jacentes à ces estimations, objectifs, prévisions ou autres prédictions similaires ou performances contenues dans ce document ne se concrétisent pas et/ou à ce que les événements réels et leurs conséquences varient sensiblement des hypothèses sur lesquelles ces estimations, objectifs, prévisions ou autres prédictions similaires ou performances ont été fondées. Les informations présentées sont une estimation des performances futures à partir des données du passé relatives aux variations de la valeur de cet investissement et/ou aux conditions actuelles ; ils ne constituent pas un indicateur exact. Ce que vous obtiendrez dépendra de l’évolution du marché et de la durée pendant laquelle vous conserverez l’investissement ou le produit. Tout investissement réalisé par les investisseurs dans ECRED peut entraîner une perte financière en l’absence de garantie du capital. Parmi les hypothèses que Blackstone doit formuler dans le cadre de son analyse figurent (i) le montant et la fréquence du revenu courant d’un investissement, (ii) la durée de la période de détention, (iii) la croissance de l’EBITDA et les économies de coûts dans le temps, (iv) le mode et le moment de la vente, (v) les multiples de sortie reflétant les moyennes à long terme pour le type d’actif concerné, (vi) la croissance de la clientèle et d’autres initiatives commerciales, (vii) la disponibilité du financement, (viii) les opportunités d’investissement potentielles que Blackstone examine actuellement ou a examinées récemment et (ix) les conditions macroéconomiques globales telles que la croissance du PIB, le chômage et les niveaux des taux d’intérêt. L’inclusion d’estimations, d’objectifs, de prévisions ou de prédictions similaires ou de performances dans ce document ne doit pas être considérée comme une représentation ou une garantie concernant la fiabilité, l’exactitude ou l’exhaustivité de ces informations, et ni Blackstone ni ECRED n’ont l’obligation de réviser ces rendements après la date fournie pour refléter la survenue d’événements futurs, même dans le cas où l’une ou l’ensemble des hypothèses sous-jacentes à ces rendements s’avéreraient ultérieurement incorrectes. Ni Blackstone, ni ECRED, ni leurs sociétés affiliées, ni aucun des administrateurs, dirigeants, employés, partenaires, actionnaires, conseillers et agents respectifs de l’une des entités susmentionnées ne donnent d’assurance, de déclaration ou de garantie quant à l’exactitude de ces hypothèses. Les investisseurs et les clients sont invités à ne pas accorder une confiance excessive à ces déclarations prospectives. Les destinataires du document sont encouragés à contacter les représentants d’ECRED pour discuter des procédures et des méthodologies utilisées pour faire les estimations, les cibles, les prévisions et/ou les prédictions similaires ou les performances et autres informations contenues dans ce document.

Finance community Awards 2022. Le prix ne représente pas nécessairement l’expérience de chaque client avec Blackstone Credit & Insurance et ne doivent pas être considérés comme indicatifs des performances futures. Les prix ont été décernés par Financecommunity.it, une publication du groupe LC Publishing Group S.p.A. qui s’adresse aux marchés de capitaux privés en Italie, et couvre l’année civile 2022. Financecommunity.it détermine ses prix sectoriels annuellement par le biais de nominations avec des gagnants votés par un jury composé de 20 professionnels, incluant des membres de Financecommunity.it ainsi que des professionnels indépendants. Blackstone n’a pas enquêté et ne connaît pas la composition des votants. Un ensemble différent de votants aurait pu obtenir des résultats différents. Blackstone ne sait pas s’il a été évalué par cette partie ou toute autre tierce partie d’une manière qui pourrait entrer en conflit avec ces prix. Il peut y avoir d’autres catégories pour lesquelles Blackstone, ses fonds ou ses entreprises en portefeuille ont été nominés mais non récompensés. Les prix peuvent ne pas être représentatifs de l’expérience d’un investisseur particulier ou de la performance future de tout fonds ou transaction de Blackstone. Il n’y a aucune garantie que des prix similaires seront obtenus par Blackstone par rapport à des fonds existants ou futurs ou des transactions futures. Cela ne devrait pas être considéré comme une indication de la performance future de Blackstone ou de l’un de ses fonds ou entreprises en portefeuille.

Déclarations Prospectives. Certaines déclarations prospectives, y compris les projections et les estimations financières et les déclarations concernant les performances futures, sont intrinsèquement incertaines et il peut y avoir des facteurs importants qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux indiqués dans ces déclarations. Blackstone ne s’engage pas à mettre à jour publiquement ou à revoir toute déclaration prospective, que ce soit à la suite de nouvelles informations, de développements futurs ou autres.

Rendements futurs soumis à l’impôt. Tout rendement futur sera soumis à un impôt qui dépend de la situation fiscale personnelle de chaque investisseur, qui peut évoluer au fil du temps.

Images. Le présent document contient une sélection d’images de certains investissements qui ne sont fournies qu’à titre d’illustration et peuvent ne pas être représentatives de l’ensemble d’un actif ou d’un portefeuille ou de l’ensemble du portefeuille d’ECRED. Ces images peuvent être des contenus numériques représentant les investissements plutôt que des photos réelles.

Comparaison avec des indices. La volatilité et le profil de risqué des indices présentés sont susceptibles de différer significativement de ceux d’ECRED. En outre, ces indices utilisent des directives et des critères d’investissement différents de ceux d’ECRED et ne recourent pas à l’effet de levier, de sorte que les positions dans ECRED et la liquidité de ces positions peuvent différer sensiblement des titres qui composent les indices. Les indices présentés ne sont pas soumis à des commissions et frais, mais il peut s’avérer impossible d’investir directement dans ces indices. La performance des indices n’a pas été sélectionnée pour fournir une base de comparaison appropriée avec la performance d’ECRED, mais est présentée afin de permettre la comparaison de la performance d’ECRED avec celle d’un indice largement reconnu. Un résumé des directives d’investissement associé aux indices présentés est disponible sur demande. Dans le cas des indices actions, la performance des indices intègre le réinvestissement des dividendes.

International Financing Review Awards. Le prix ne représente pas nécessairement l’expérience de chaque client avec Blackstone Credit & Insurance et ne doivent pas être considérés comme indicatifs des performances futures. Le prix a été décerné par International Financing Review, une publication axée sur les revenus fixes, les marchés de capitaux et la banque d’investissement, et couvre l’année civile 2023. IFR détermine son prix sectoriel annuellement par l’évaluation des données fournies par Blackstone Credit & Insurance par rapport aux données fournies par d’autres nominés et leur discrétion éditoriale générale, et est donc basé sur des critères subjectifs. De plus, leur sélection pour recevoir le prix et/ou leurs classements peut avoir été basée sur un univers limité de participants, et par conséquent, il ne peut y avoir aucune assurance qu’un échantillonnage différent de participants n’aurait pas abouti à des résultats différents.

Logos. Les logos présentés ici n’ont pas été sélectionnés en fonction de la performance de la société ou du sponsor auquel ils se rapportent. Les logos ont été sélectionnés pour illustrer des gestionnaires et/ou des sociétés de portefeuille qui sont des représentations indicatives de la thèse, du thème ou de la tendance discutée sur la ou les diapositives où ils apparaissent. De l’avis de Blackstone, les logos sélectionnés étaient généralement les exemples les plus pertinents de la thèse, du thème ou de la tendance abordés dans la ou les diapositives concernées. Tous les droits sur les marques et/ou les logos présentés ici appartiennent à leurs propriétaires respectifs et l’utilisation de ces derniers par Blackstone n’implique pas une affiliation ou une approbation par les propriétaires de ces logos.

Absence d’Indice de Référence. ECRED n’est pas géré en référence à un indice de référence.

Indicateurs opérationnels. En ce qui concerne les indicateurs opérationnels utilisés ici : le cash-on-cash désigne les flux de trésorerie opérationnels avant certains impôts divisés par le montant total des capitaux propres investis ; Le taux plafond stabilisé désigne le résultat d’exploitation attendu de l’actif ajusté en fonction des loyers évalués au prix du marché à un moment donné dans le futur après la mise en œuvre réussie des stratégies de gestion d’actifs, divisé par la valorisation de l’actif au moment de l’acquisition sur la base du prix d’achat. Les attentes reflétées dans les mesures opérationnelles utilisées ici (y compris, mais sans s’y limiter, toute attente concernant les revenus, les dépenses, le résultat d’exploitation et/ou la mise en œuvre réussie d’une stratégie de gestion d’actifs) ont été préparées et présentées à des fins d’illustration uniquement.

Opinions. Les opinions exprimées reflètent les opinions actuelles de Blackstone à la date figurant dans le présent document uniquement et sont fondées sur les opinions de Blackstone concernant l’environnement de marché actuel, qui est susceptible de changer. Certaines informations contenues dans ce document traitent de l’activité générale du marché, des tendances de l’industrie ou du secteur, ou d’autres conditions économiques, de marché ou politiques générales et ne doivent pas être interprétées comme des recherches ou des conseils d’investissement.

Private Debt Awards. Le prix ne représente pas nécessairement l’expérience de chaque client avec Blackstone Credit &  Insurance et ne doivent pas être considérés comme indicatifs des performances futures. Les prix ont été décernés par Private Debt Investor, une publication qui s’adresse aux marchés du crédit privé, et couvrent l’année civile 2022. Private Debt Investor détermine ses prix sectoriels annuellement par le biais de nominations et d’un sondage en ligne qui invite les lecteurs à voter pour une entreprise particulière dans une ou plusieurs des multiples catégories énumérées, y compris celles mentionnées ci-dessus, et est donc basé sur des critères subjectifs. De plus, leur sélection pour recevoir les prix et/ou leurs classements peut avoir été basée sur un univers limité de participants, et par conséquent, il ne peut y avoir aucune assurance qu’un échantillonnage différent de participants n’aurait pas abouti à des résultats différents.

Private Equity International Award. Le prix ne représente pas nécessairement l’expérience de chaque client avec Blackstone Credit & Insurance et ne doivent pas être considérés comme indicatifs des performances futures. Le prix a été décerné par Private Equity International, une publication qui s’adresse aux marchés du capital-investissement, et couvre l’année civile 2022. Private Equity International détermine ses prix sectoriels annuellement par le biais de nominations et d’un sondage en ligne qui incite les lecteurs à voter pour une entreprise particulière dans une ou plusieurs des multiples catégories énumérées, y compris celles montrées ci-dessus, et est donc basé sur des critères subjectifs. En outre, leur sélection pour recevoir les prix et/ou leurs classements peut avoir été basée sur un univers limité de participants, et donc il ne peut y avoir aucune assurance qu’un échantillonnage différent de participants n’aurait pas abouti à des résultats différents.

SFDR. Chacun des fonds Blackstone European Private Credit Fund SICAV – ECRED Feeder SICAV et Blackstone Crédit Privé Europe SC (tels qu’utilisés dans ce paragraphe, ensemble, le « Fonds ») promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales telles qu’identifiées dans les documents d’offre du Fonds. Le Fonds peut réaliser un ou plusieurs “investissements durables” au sens de l’article 2(17) du Règlement (UE) 2019/2088 du Parlement européen et du Conseil du 27 novembre 2019 (le « SFDR »), mais ne s’engage pas à réaliser de tels investissements. En conséquence, le Fonds est actuellement classifié comme un produit financier article 8 conformément à SFDR. Il n’y a actuellement aucune reconnaissance formelle de la classification par les autorités compétentes pertinentes de l’EEE et il n’y a aucune garantie qu’un régulateur classera le Fonds comme tel. La caractéristique environnementale et sociale promue par le Fonds est l’engagement dans le but d’atteindre un profil minimal de durabilité environnementale, sociale et de durabilité des entreprises dans lesquelles le Fonds investit lorsque l’investissement est un investissement en crédit privé (tel que défini dans les documents d’offre) en référence à un outil propriétaire de notation de maturité ESG (l'”Indicateur de Maturité ESG”). Il n’y a pas de score minimum d’Indicateur de Maturité ESG qui doit être atteint pour qu’un investissement soit réalisé par le Fonds. Le Fonds peut investir dans des entreprises qui sont jugées avoir une maturité ESG faible. Le score sera utilisé pour aider à identifier les opportunités d’engagement ESG potentielles.

Informations provenant de tiers. Certaines informations contenues dans les Documents ont été obtenues de sources extérieures à Blackstone, qui dans certains cas n’ont pas été mises à jour à la date des présentes. Bien que ces informations soient considérées comme fiables aux fins utilisées dans le présent document, aucune déclaration n’est faite quant à leur exactitude ou leur exhaustivité et ni Blackstone, ni ses fonds, ni aucun de leurs affiliés n’assument une quelconque responsabilité pour ces informations et ne les ont vérifiées de manière indépendante.

Tendances. Rien ne garantit que l’une des tendances décrites dans le présent document se poursuivra ou ne s’inversera pas. Les événements et tendances passés n’impliquent, ni ne prédisent, ni ne garantissent, et ne sont pas nécessairement indicatifs d’événements ou de résultats futurs.

Facteurs de risque

Les termes en majuscules qui ne sont pas définis dans le présent document ont la signification qui leur est attribuée dans la dernière version du Document d’information de Blackstone Crédit Privé Europe SC (la « Société »).

Nous avons évalué ce produit à 3 sur 7, soit une classe de risque entre basse et moyenne. Les pertes potentielles liées aux performances futures sont donc évaluées à un niveau entre faible et moyen, et de mauvaises conditions de marché pourraient avoir un impact sur notre capacité à vous payer.

Il n’y a pas de période de détention recommandée spécifique pour le produit. Le risque réel peut varier de manière significative et vous pouvez récupérer une somme inférieure par rapport à celle que vous avez investie. Il se peut que vous ne puissiez pas vendre facilement vos Parts dans la Société ou que vous deviez les vendre à un prix ayant un impact significatif sur le montant que vous récupérez. L’indicateur synthétique de risque est une indication du niveau de risque de ce produit par rapport à d’autres produits. Il indique la probabilité que le produit perde de la valeur en raison des mouvements des marchés ou parce que nous ne sommes pas en mesure de vous payer.

L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur les risques auxquels s’expose tout investisseur investissant dans la Société. Les investisseurs potentiels doivent prêter une attention particulière aux risques décrits dans la section dédiée du Document d’information de la Société. En prenant une décision d’investissement, les investisseurs doivent effectuer leur propre diligence de la Société et des caractéristiques de l’offre, y compris les avantages et les risques encourus. Les investisseurs potentiels ne doivent pas interpréter le contenu du Document d’information comme un conseil juridique, fiscal, en investissement ou comptable.

Ce qui suit est une description sommaire des principaux risques d’un investissement dans la Société. L’ordre des facteurs de risque ci-dessous n’indique pas l’importance d’un facteur de risque en particulier. La liste complète des risques auxquels est soumis la Société est disponible dans le Document d’information.

Aux fins de ce qui suit, les références à « ECRED » sont des références à Blackstone European Private Credit Fund SICAV (“ECRED Feeder SICAV”) et ses compartiments, au ECRED Master FCP, le ECRED Aggregator et aux Entités Parallèles (le cas échéant), telles que la Société (chacun tel que défini dans le Document d’information).

Risque de Perte de Capital et Absence de Garantie de Retour sur Investissement. La Société n’offre aucune garantie de protection du capital. Cet investissement comporte un risque important de perte en capital et ne doit être réalisé que si l’investisseur peut supporter la perte de la totalité de son investissement. Il n’existe aucune garantie ou assurance quant à la réalisation des objectifs ou de la performance de l’investissement. Il se peut que les Associés ne disposent que de peu ou pas de flux de trésorerie à court terme de la part de la Société, et rien ne garantit que la Société effectuera une quelconque distribution aux Associés. Ce produit n’offre aucune protection contre les performances futures du marché et vous pouvez donc perdre tout ou partie de votre investissement. Si nous ne sommes pas en mesure de vous verser ce qui vous est dû, vous pourriez perdre une partie ou la totalité de votre investissement. La performance d’un fonds peut être volatile. Un investissement ne doit être envisagé que par des investisseurs avertis qui peuvent supporter la perte de la totalité ou une part importante de leur investissement. Les frais et dépenses d’un fonds peuvent compenser ou dépasser ses bénéfices. Lors de l’examen des informations relatives à la performance des investissements contenues dans le document et les documents connexes (les “Documents“), les destinataires doivent garder à l’esprit que les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les investisseurs ne doivent tirer aucune conclusion de la performance d’autres investissements de Blackstone Credit & Insurance ou de Blackstone et ne doivent pas s’attendre à obtenir des résultats similaires.

Risque lié à la forme juridique de la Société. La Société est constituée sous la forme d’une société civile de portefeuille à capital variable, régie par les articles 1832 et suivants du Code civil. Conformément à l’article 1857 du Code civil, les associés d’une société civile sont indéfiniment responsables, vis-à-vis des autres associés et des tiers, des dettes et obligations de cette société civile, proportionnellement à la fraction du capital social de la société civile que leurs parts respectives représentent. Par voie de conséquence, les Associés de la Société doivent être dûment informés, avant d’investir dans la Société, qu’ils pourraient être tenus indéfiniment responsables vis-à-vis des autres Associés et des tiers des dettes et obligations contractées par la Société. En outre, les Associés de la Société reconnaissent qu’ils restent tenus pendant cinq (5) ans, envers les autres Associés et les tiers, de l’ensemble des dettes et obligations de la Société existant à la date du rachat complet des Parts de la Société qu’ils détiennent, conformément aux dispositions de l’article L. 231-6 du Code de commerce. Il existe un risque que les Associés perdent plus que le montant du capital qu’ils ont investi dans la Société et doivent évaluer leur capacité financière à supporter un tel risque en conséquence, avant d’investir dans la Société.

Manque de Liquidité. Il n’existe actuellement aucun marché public pour les Parts, et il n’est pas attendu qu’un tel marché se développe. Par conséquent, le rachat des Parts par la Société sera probablement le seul moyen pour vous de céder vos Parts. La Société s’attend à racheter des Parts à un prix égal à la valeur liquidative applicable à la date de rachat et non sur la base du prix auquel vous avez initialement acheté vos Parts. Sous réserve d’exceptions limitées, les Parts rachetées dans un délai d’un an à compter de la date d’émission seront rachetées à 98 % de la valeur liquidative applicable à la date de rachat. Par conséquent, vous pouvez recevoir moins que le prix que vous avez payé pour les Parts de la Société lorsque vous les vendez à la Société dans le cadre de son programme.

La valeur liquidative totale de l’ensemble des rachats (calculée en cumulé (sans qu’il n’y ait de double-emploi) pour l’ensemble d’ECRED, mais à l’exclusion de toute retenue pour rachat anticipé applicable aux Parts rachetées), se limite généralement à 2% de la valeur liquidative totale par mois civil de toutes les entités parallèles et ECRED Aggregator (calculée sur la base de la valeur liquidative totale à la fin du mois précédent) et à 5% de la valeur liquidative totale par trimestre civil (calculée en utilisant la moyenne de cette valeur liquidative totale à la fin du trimestre immédiatement précédent) sauf circonstances exceptionnelles décrites ci-après.

Dans des circonstances exceptionnelles et non de façon systématique, la Société peut faire des exceptions, modifier ou suspendre, en tout ou partie, le programme de rachat si, de l’avis raisonnable du Gestionnaire Délégué, une telle mesure est dans l’intérêt d’ECRED et des investisseurs d’ECRED, par exemple lorsque les rachats des Parts pèseraient trop sur la liquidité d’ECRED, auraient un effet négatif sur les opérations d’ECRED, risqueraient d’avoir un impact négatif sur ECRED qui l’emporterait sur les avantages des rachats de Parts ou à la suite de modifications législatives ou réglementaires. Les modifications importantes, y compris toute modification des limites mensuelles de 2 % ou trimestrielles de 5 % sur les rachats et les suspensions du programme de rachat, seront immédiatement communiquées aux porteurs de Parts par l’intermédiaire du site internet d’ECRED. Si le programme de rachat est suspendu, la Société (après consultation préalable de la Société de Gestion) sera tenue de réévaluer chaque mois si la poursuite de la suspension du programme de rachat est dans l’intérêt d’ECRED et des investisseurs d’ECRED.

La grande majorité des actifs d’ECRED sont censés être des investissements qui ne peuvent généralement pas être aisément liquidés sans avoir d’impact sur la capacité d’ECRED à réaliser la pleine valeur de leur cession. Par conséquent, ECRED n’a peut-être pas toujours suffisamment d’argent pour répondre immédiatement aux demandes de rachat. Par conséquent, votre capacité à faire racheter vos Parts par ECRED peut être limitée et vous pourrez ne pas être en mesure de liquider votre investissement.

Conflits d’intérêts. La Société est soumise à certains conflits d’intérêts découlant de la relation d’ECRED avec Blackstone, y compris le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué et leurs affiliés. Les membres du comité indépendant sont également des dirigeants de Blackstone et/ou d’un ou de plusieurs de ses affiliés. Il n’y a aucune garantie que les politiques et procédures adoptées par la Société, les termes de ses Statuts, les termes et conditions de la convention de gestion conclue entre la Société et la Société de Gestion, que les politiques et procédures adoptées par le comité indépendant, le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué, la Société de Gestion, Blackstone et leurs affiliés, permettront à la Société d’identifier, de traiter de manière adéquate ou d’atténuer ces conflits d’intérêts, ou que le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué identifiera ou résoudra tous les conflits d’intérêts d’une manière favorable à la Société.

Risque de change. Une partie des actifs de la Société peut être libellée dans une devise différente de la devise fonctionnelle de la Société ou de celle d’un investisseur. Par conséquent, le rendement réalisé sur tout investissement par un tel investisseur peut être affecté de manière défavorable par les variations des taux de change sur la durée de détention de l’investissement et la durée de vie de la Société plus généralement, des coûts de conversion et de contrôle des changes dans ces juridictions, ainsi que par la performance de l’investissement lui-même. Les porteurs détenant des Parts libellées dans une devise autre que l’Euro reconnaissent qu’ils sont exposés aux variations du taux de change entre l’Euro et la devise concernée et/ou à des coûts de couverture, pouvant entraîner des variations sur le montant distribué. Ce risque n’est pas pris en compte dans l’indicateur présenté ci-dessus. Les frais d’ECRED encourus le seront dans des devises différentes, signifiant que les paiements correspondants pourront augmenter ou diminuer en raison des fluctuations des taux de change.

Marché hautement concurrentiel pour les opportunités d’investissement. L’identification et la réalisation d’investissements attractifs sont une activité particulièrement exposée à la concurrence et impliquent un degré d’incertitude élevé. Rien ne garantit qu’ECRED soit en mesure de repérer, de réaliser et de sortir d’investissements qui satisfont ses objectifs ou concrétisent leur valeur, ou que la Société soit en mesure d’investir pleinement son capital disponible. Rien ne garantit non plus que les opportunités d’investissement soient attribuées à ECRED et/ou que les activités des autres fonds de Blackstone ayant des objectifs d’investissement similaires ou communs n’affecteront pas les intérêts d’ECRED.

Historique d’exploitation limité ; lien avec les résultats d’investissements antérieurs. La Société n’a pas commencé ses activités et n’a donc pas d’historique d’exploitation sur lequel les investisseurs potentiels peuvent évaluer ses performances. Bien que Blackstone Credit & Insurance ait réalisé des investissements par le biais de certains de ses fonds et comptes gérés séparément qui auraient été conformes à l’objectif d’investissement de la Société, ECRED réalisera des investissements dans des contextes géographiques, de marché, réglementaires et économiques différents de ceux qui prévalaient lorsque les investissements précédents ont été réalisés. La taille et le type d’investissements à réaliser par ECRED pourraient différer des investissements antérieurs de Blackstone (en ce compris les investissements antérieurs de Blackstone en dette). Lorsqu’ils sont présentés, dans le cadre du Document d’information ou autrement, les résultats d’investissement antérieurs de Blackstone Credit & Insurance le sont uniquement à titre indicatif, sans impliquer qu’ils pourront être réitérés à l’avenir. Bien que les chargés d’investissement de Blackstone jouissent d’une expérience antérieure substantielle en matière d’investissements dans divers titres de créance (prêts de premier rang, des prêts senior et d’autres formes de dette, initiés et négociés de manière privée), la performance passée des investissements antérieurs de Blackstone Credit & Insurance (et des véhicules d’investissement dont Blackstone Credit & Insurance est le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué ou dont Blackstone Credit & Insurance assure la gestion) ne préjuge pas des résultats futurs de la Société, et il n’y a aucune garantie que la Société obtiendra des résultats comparables, sera en mesure de mettre en œuvre efficacement sa stratégie d’investissement, atteindra ses objectifs d’investissement ou de répartition des actifs, sera rentable ou évitera des pertes importantes.

Autres Clients de Blackstone et de Blackstone Credit & Insurance ; allocation des opportunités d’investissement. Certains conflits d’intérêts intrinsèques découlent du fait que le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué, Blackstone Credit & Insurance et Blackstone fournissent à ECRED et à d’Autres Clients des services de gestion d’investissement ainsi que des services de conseil, en qualité de conseiller ou de conseiller indirect. Blackstone Credit & Insurance et/ou Blackstone peuvent fournir des conseils et recommander des titres financiers à d’Autres Clients, lesquels conseils et titres financiers peuvent différer des conseils donnés ou des titres financiers recommandés ou des titres financiers achetés par ECRED, quand bien même leurs objectifs d’investissement seraient identiques ou similaires à ceux d’ECRED. Bien que Blackstone Credit & Insurance cherche à régler les potentiels conflits d’intérêts avec justesse et équité, il est probable que les stratégies de portefeuille adoptées par Blackstone Credit & Insurance et Blackstone dans la gestion de leurs autres clients respectifs s’opposent ponctuellement aux opérations et stratégies menées par le Gestionnaire Délégué et/ou le Gestionnaire Sous-Délégué dans la gestion d’ECRED, et il est possible qu’elles influent sur les prix et la disponibilité des titres financiers et instruments dans lesquels ECRED investit.

Risque lié aux événements récents sur le marché. Des événements locaux, régionaux ou mondiaux (tels qu’une guerre (par exemple la guerre entre la Russie et l’Ukraine), des actes de terrorisme, des problèmes de santé publique tels que des pandémies ou des épidémies (par exemple la pandémie due au COVID-19), une crise économique ou d’autres facteurs ou évènements macro-économiques, politiques et d’ampleur mondiale) pourraient entraîner un ralentissement économique important ou une récession aux États-Unis et dans l’économie mondiale et avoir un impact significatif sur ECRED et ses investissements. La reprise après de tels ralentissements est incertaine et peut durer pendant une période prolongée ou entraîner une volatilité significative, et peuvent augmenter un grand nombre des risques décrits dans le présent document qui sont associés à un investissement dans ECRED.

Dépendance vis-à-vis des Principaux Gestionnaires. Le succès d’ECRED dépend en grande partie des compétences et de l’expertise de certains professionnels de Blackstone. Le décès, l’invalidité ou le départ d’un professionnel clé de Blackstone peuvent donc affecter l’activité et la performance d’ECRED. Certains professionnels de Blackstone peuvent avoir d’autres responsabilités, y compris des responsabilités de direction, au sein de Blackstone et, par conséquent, des conflits sont susceptibles de survenir dans la répartition du temps de ce personnel (y compris du fait que ce personnel tire un avantage financier de ces autres activités, y compris des honoraires et une rémunération basée sur la performance).

Risques en matière de durabilité. ECRED peut être exposé à un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur des investissements réalisés par ECRED. Les risques en matière de durabilité sont évalués à travers les décisions d’investissement relatives à ECRED.

Allocations cibles. Rien ne garantit qu’ECRED atteigne ses objectifs ou évite des pertes substantielles. Les stratégies et les objectifs d’allocation dépendent de divers facteurs, notamment les conditions de marché et la disponibilité des investissements. Rien ne garantit que ces stratégies et ces objectifs soient atteints et tout investissement particulier peut ne pas satisfaire aux critères cibles.

Utilisation de l’effet de levier. ECRED a l’intention d’emprunter des fonds. Si les rendements de cet investissement dépassent les coûts d’emprunt, les rendements des investisseurs seront améliorés. Toutefois, si les rendements ne dépassent pas les coûts d’emprunt, la performance d’ECRED sera réduite. Cela inclut la possibilité pour la Société de subir des pertes plus importantes qu’il ne l’aurait fait autrement. L’effet de levier a pour effet d’amplifier les pertes éventuelles. L’utilisation de l’effet de levier implique un degré élevé de risque financier et augmentera l’exposition d’ECRED aux facteurs économiques défavorables tels que la hausse des taux d’intérêt, le ralentissement de l’économie ou la détérioration de l’état des Investissements.

Cet effet de levier peut également soumettre ECRED et ses Investissements à des engagements financiers et d’exploitation restrictifs, ce qui peut limiter la souplesse de réaction à l’évolution des conditions commerciales et économiques. Par exemple, les entités à effet de levier peuvent être soumises à des restrictions concernant le paiement des intérêts et d’autres distributions.

Évaluation. Les méthodologies d’évaluation utilisées pour évaluer tout investissement dans lequel la Société investit impliqueront des jugements et des projections subjectifs et peuvent ne pas être exactes. Les méthodologies d’évaluation sont basées sur des hypothèses et des opinions sur des événements futurs, qui peuvent s’avérer correctes ou non. Les méthodologies d’évaluation peuvent permettre de s’appuyer sur une évaluation d’une période antérieure d’Investissements particuliers. La réalisation ultime de la valeur d’un actif dépend dans une large mesure de conditions économiques, de marché et autres échappant au contrôle de Blackstone Credit & Insurance. En conséquence, rien ne garantit que la juste valeur telle que déterminée par le Gestionnaire Délégué, sous la supervision de la Société de Gestion et, selon le cas, avec l’aide du Gestionnaire Sous-Délégué, à un moment donné représentera la valeur qui sera réalisée par la Société lors de la cession éventuelle de l’Investissement ou qui serait, en fait, réalisée lors d’une cession immédiate de l’Investissement.